אסטרטגיית ביצוע השקעה

Global Opportunity Global | Small & Mid-Cap Equity

גישה גלובלית גמישה בשווקים מפותחים, שאינה כבולה לאזור או למדד.
 ניהול מרוכז של מספר מצומצם יחסית של השקעות, מתוך אמונה בפיזור שכלתני ולא בפיזור יתר

פילוסופיית ההשקעה

רכישת חברות איכותיות במחירי הזדמנות

קניית חברות איכותיות במחיר נמוך

רכישת חברות מובילות עם יתרון תחרותי, בזמן שהמניה מתנתקת מהמציאות העסקית.

הגנה על ההון

מגנים על ההון באמצעות כרית ביטחון במחיר הקנייה ויציאה כשיחס הסיכון משתנה.

עובדות מנצחות נרטיבים

במקום כותרות ורעש שוק, מתמקדים בנתונים העסקיים, תזרים, יתרון תחרותי והערכת שווי.

רציונליות וניתוק רגשי

אין סנטימנט להחזקות. החלטות מתקבלות על בסיס לוגיקה ונתונים, לא על תחושות.

משמעת וסבלנות

לא רודפים אחרי עסקאות. ממתינים בסבלנות עד שהמחיר מגיע לרמה שמייצרת מרווח ביטחון.

Small & Mid-Cap

המקום שבו עיוותי המחיר שכיחים יותר

 

אנו מתמקדים בחברות קטנות ובינוניות, בהם סיקור האנליסטים יותר נמוך בהשוואה לחברות גדולות, הנזילות פחות נוחה למוסדיים גדולים ולעיתים נוצרים פערים משמעותיים בין מחיר השוק לערך הכלכלי. עם זאת, נשמור על גמישות להשקיע גם בחברות גדולות יותר כאשר נוצר בהן עיוות מחיר קיצוני.

אלפא

 אלפא יכולה להיווצר כשאנו מזהים פערים בין מחיר לערך ופועלים בצורה ממושמעת באמצעות מחקר, הערכת שווי וניהול סיכונים.

מקורות העיוותים
היכן נוצרת הזדמנות?

 אנו בוחנים עיוותי מחיר בארבעה צירים מרכזיים:

1

כשלי נרטיב ופסיכולוגיה

פאניקה, סנטימנט שלילי קיצוני או תגובת יתר לאירועים נקודתיים.

3

כשלי נרטיב ופסיכולוגיה

פאניקה, סנטימנט שלילי קיצוני או תגובת יתר לאירועים נקודתיים.

2

עיוותים גיאוגרפיים או תעשייתיים

תמחור לא מדויק עקב זירת מסחר או סיווג תעשייה שאינו מייצג את הפעילות

4

עיוותים גיאוגרפיים או תעשייתיים

תמחור לא מדויק עקב זירת מסחר או סיווג תעשייה שאינו מייצג את הפעילות

תהליך ההשקעה ב-4 שלבים

תהליך עקבי מהאיתור ועד המימוש

איתור

הדרכים בהם אנו מאתרים מניות:

  • רשימת מעקב היסטורית: המתנה למחיר יעד בחברות המוכרות לנו.
  • רשת קשרים: גילוי רעיונות מהשטח לפני שמתפרסמים אל הקהל הרחב.
  • זיהוי סנטימנט: מעקב אחר קהילות משקיעים, Twitter/X ו־Substack, במטרה לזהות מצבי פאניקה, מיאוס או סנטימנט שלילי קיצוני שעלולים ליצור עיוותי מחיר.
  • זיהוי סנטימנט: מעקב אחר קהילות משקיעים, Twitter/X ו־Substack, במטרה לזהות מצבי פאניקה, מיאוס או סנטימנט שלילי קיצוני שעלולים ליצור עיוותי מחיר.

אנליזה

הנושאים הנבחנים במסגרת בחינת כדאיות ההשקעה

  • בחינת נתוני החברה: ניתוח דוחות כספיים שנתיים ורבעוניים, שיחות הנהלה, כנסי משקיעים ומקורות מידע גלויים.
  • הערכת שווי: הערכת שווי הוגן למניה לפי שיטות הערכות שווי מתקדמות כגון DCF ומכפיל יחסי.
  • אימות בשטח: שיחות עם לקוחות, ספקים, מתחרים וגורמי תעשייה לצורך בדיקת התזה מול המציאות העסקית.
  • מיקוד: זיקוק למספר מצוצמם של גורמי מפתח שיכריעו את התזה.
  • ניתוח התנהגות המניה: בחינת סוגי המוכרים האפשריים והגורמים ללחץ המחיר.

החלטה

ניתוח הסיבות האפשריות לכך

  • היפכא איסתברא: הנחת מוצא שההשקעה נכשלה וניתוח הסיבות לפני הכניסה.
  • רשת קשרים: גילוי רעיונות מהשטח לפני שמתפרסמים אל הקהל הרחב.
  • המזומן כאלטרנטיבה: כניסה רק כאשר אנו סבורים כי ביחס סיכוי-סיכון עדיף משמעותית על מזומן.
  • בניית פוזיציה: קביעת גודל פוזיציה בהתבסס על מידת הסיכון בפוזיציה ובכפוף לניהול הסיכונים בתיק.

ניהול ומימוש

  • בחינה מתמדת: בחינה שוטפת של הערכות השווי הפנימיות ביחס לשווי השוק.
  • אסטרטגיית מכירה: כל שמחיר המניה מתקרב לשווי ההוגן המוערך, הקרן פועלת לצמצום הפוזיציה.

אין לנו סנטימנט להחזקות
אנחנו נאמנים לתזה ולנתונים